中报业绩收官 国产替代领域谁才是真正王者?

2019-09-09 16:30 admin

文 陈矿然

近两年,受中兴、华为事件的影响,一些诸如,国产替代、自主可控、信息安全等话题被大家反复提及。相关事件告诉国人,即便信息化、互联网应用等产业在我国发展的风生水起,甚至位居世界先进,但发展过程中,在基础软件工具、核心电子器件以及高端通用芯片等领域受制于人的情况依然存在。

实现信息全产业链国产替代和自主可控,已然成了国家与行业公司一致的目标。而围绕国产替代和自主可控,最主要的行业便是计算机与半导体。前者包含软件、硬件及IT服务,后者则包括与各类芯片和电子器件相关的生产和制造。

从去年开始,不仅政策面对两行业频吹暖风,各路国家产业基金业也纷纷给予了真金白银的支持,大有加速推进国产替代和自主可控发展的势头。伴随着这多方利好的加持,各行业公司的经营情况又发生了怎样的变化?上周五,A股上半年定期报告披露正式结束,计算机和半导体行业公司,也交出了自己的答卷。

计算机:盈利情况并未显著体现,国产IT生态构建是关键

半年报显示,中信计算机板块公司,上半年共实现营业收入2872.88亿元,同比增长6.06%,较去年同期,增速略有下降;牛牛游戏归母净利润153.97亿元,同比增长15.93%,较去年同期,加速增长;扣非归母净利润82.47亿元,同比下滑-8.39%。

仅从上述这些最直观的业绩指标来看,一年多的时间过去了,整个计算机板块的公司,业绩改善似乎并不明显,扣非归母利润甚至还出现了下滑。

不过,华创证券研究所认为,国产化推进阶段,涉及大量基础技术创新及众多软硬件适配,前期投入较大、试点较长,相关公司核心竞争力并未显著体现在营收及业绩,但前期投入已助力其建立核心竞争力。近期中报只是国产化推进的预演,随着国产生态加速,产业链核心公司盈利有望快速体现。

国盛证券研究所统计数据显示,中信计算机板块公司上半年研发支出共计240.42亿元,营收占比达到了的8.59%,较去年同期上涨了19.95%,研发投入强度位列所有板块第一。除此之外,今年上半年,主业盈利能力上,板块实现毛利率25.85%,较去年同期有小幅上涨。

具体到一些行业公司来看,软件方面,中国电子信息产业集团有限公司下属国产软件龙头中国软件,上半年共实现营业收入20.65亿元,同比增长35%;归母净利润-2.09亿元,剔除增加近1亿的研发支出影响,公司业绩实现大幅减亏。

公司方面表示,业绩好转得益于高毛利的国产操作系统业务的放量。据了解,以国产操作系统为主业的中国软件子公司中标软件和天津麒麟,前者实现营收7912万元,同比增长341%,实现净利润为3242万元,同比增加6818万元,净利率达到41%;后者实现营收3786万元,同比增长153%,实现净利润2422万元,同比增长1419%,净利率达到64%。

而另一家同属与中国电子旗下的计算设备公司中国长城,上半年共实现营收43.30亿元,同比增长4.67%;归母净利润1.43亿元,同比减少42.82%;扣非净利润0.75亿元,同比增长869.20%,实现了扭亏为盈。公司表示归母利润的减少主要是由于去年的业绩里包含3亿处置股票证券的收益。

值得一提的是,中国长城的综合毛利率,在上半年同比得到了4%的提升,达到了21.38%。公告显示,受益于自主可控,公司的信息安全整机及解决方案同比增长了42.41%,毛利率相对于去年同期提升了11.26%。据了解,中国长城基于飞腾平台的FT2000+服务器产品已实现批量供货,整机产能可达200万台/年。

有市场分析人士表示,中国软件与中国长城主要做的还是党政军三条线路的国产化替代项目,其业绩好坏,得益于相关替代项目的推进速度。

浙商证券研究所研报内容显示,在国家主管机关推动下,2014年就开始按照自主可控安全可靠要求,对党政机关办公系统实施标准化和国产化升级替代,计划到2020年从部委到地方全面完成。